“抱团型”下的中小企业集合票据
1、中小企业：抱团方易得。受原材料、人工成本普遍上涨，库存大幅增加占用资金、以及中小企业处于快速发展时期等因素影响，目前中小企业资金需求十分旺盛。但是，在国家实施稳建货币政策，信贷投放持续向常态回归、货币供给收紧下，客观上加紧了企业的资金矛盾。而单个企业通过资本市场融资，又面临着难以达到门槛条件、发行规模偏小、成本偏高、市场发行难等制约。因此，通过“抱团”融资拓宽融资渠道，提高融资可得性，便成为诸多中小企业的现实选择。
2、金融对接：中小企业集合票据。2010年，由衡阳市中支主导、市经信委牵头、企业信用担保公司承办、北京银行为主承销商、统一冠名为“衡阳市2010年中小企业集合票据”的湖南省首笔集合票据发行工作正式启动，发行主体为恒飞电缆、新鑫电力、裕华化工三家企业，发行金额1.7亿元，期限为三年。选择由中债信用增进投资有限作为担保机构，市企业信用担保公司提供反担保。目前已全部了所有实质性程序，银行间交易商协会正在公示之中，预计注册发行工作在10月份进行。第二期13家企业金额为5亿元的集合票据发行工作也正紧锣密鼓地推进。
3、优势分析。（1）这种“抱团”发债的方式,打破了只有大企业才能发债的惯例,开创了中小企业新的融资模式，拓宽了融资渠道。（2）扩大了融资总量和期限。以首期集合票据为例，平均每家企业融资近6000万元，期限为三年，这是信贷收紧后银行难以满足的。（3）降低了融资成本。中小企业集合票据发行成本包括担保费、中介费用和利息，一般在7%以上。但如果省经信委费用补贴以及市里给予的担保费全额补贴、发行中介费用补贴、全额贴息全面到位，实际发行费用可降低至4%，约为三年期银行贷款基准利率上浮30%后（8.645%）的一半。（4）在信息披露等市场外部约束下，促进了企业财务和管理的规范化。
